本周六上午10:00，在2026年伊始与嘉程投资团队周雪松一起探讨2026的变局与新机遇！

扫描上方二维码即可报名

过去一年，很多变化正在加速显化。通胀反复、地缘政治重塑、科技巨头资本支出创下新高、AI 能力快速提升却迟迟难以沉淀出真正的大众级产品……这些现象看似分散，却并非孤立事件，现象背后，正在浮现的新机会。

无论投资还是创业，如果只用一句话提炼不变的核心，那就是：市场始终在奖励那些捕捉并填补到“结构性真空”的机会海盗。当我们跳出具体项目与短期机会的局限，以周期、结构与趋势的维度去审视宏观变化与创业机会，诸多问题便会浮现全新的底层逻辑。

对中国而言，核心供给能力依旧稳固。“中国的供给、世界的需求”这一点没有改变。中国的核心优势并不止于单一的制造能力，而是包括电力、算力、基础设施与社会组织在内的一整套供给体系。在全球范围内，这种供给能力仍具备显著的相对优势，而全球市场对相关产品与服务的需求也从未消退。当AI能力成为一种标配的Feature，正在发生的变化是中国依然能提供全球范围内性价比最优的供给方案。在这样的结构下，中国创业者可能有不同的站位选择。一种是更偏向产业上游的“厂主型”角色，直接控制产能、良率与交付质量，凭借规模和品控建立优势；另一种则更接近需求侧（细分领域更加多元），依托产品、系统、流程或渠道能力，承接并调度供给资源，更像是做需求发现与匹配。这两种路径并不存在优劣之分，但对创业者的能力结构与风险偏好，有着截然不同的要求。这一点我们会在分享中进一步讨论。

反观在美国，变化发生在另一端。越来越多的迹象表明，美国经济的增长引擎正在从消费驱动，转向资本支出驱动。例如，科技巨头的资本开支规模已进入类国家基建级别，大量资金流向算力集群、数据中心、能源系统与制造设施，而非传统意义上的消费者补贴。这一结构性转变，使得资本回报率系统性高于劳动回报率，并进一步加剧社会结构的分化。在企业层面，这直接反映为白领岗位被重新拆分为少数核心员工与大量项目制、零工化角色；与此同时，AI Agent 则开始与中低端白领岗位形成直接竞争。在这一背景下，美国传统软件生态和社会组织结构正迎来深刻改变，新的机会正在这种变化中酝酿。

放眼全球，当下的发展格局大致可以归结为：旧路径失效，新结构尚未完成。全球南方正面临人口快速增长与自动化替代并存的结构性冲击，传统依赖廉价劳动力的工业化路径正在被打断。同时，在部分因地缘政治重构而出现供给真空的区域，新一轮基础设施、物流、支付与数字化系统正在加速重建。此外，稳定币与链上金融在部分区域开始承担影子金融系统的角色，为传统体系无法稳定覆盖的场景提供替代方案。这些地区虽然伴随着极高的发展，但也正在孕育真实且具备长期价值的结构性机会。

最后还会谈谈AI。在 AI 创业中，有三个误区正在被反复验证。第一个误区，是过度强调 AI 本身，把 AI 当成 product，而非 feature。在绝大多数 AI2C 场景中，AI 提供的是能力，而不是需求本身。真正困难的，从来不是“AI 能不能做”，而是“为什么有人愿意用”。第二个误区，是一开始就试图做通用，或对“垂直”的理解出现偏差。通用从来不是起点，而是终局状态。在 AI 能力不断泛化的背景下，过于依赖单一功能的中间层，生存空间正在迅速被压缩。第三个误区是忽略ROI。虽然所有人都意识到AI的边际成本不是0，但是在创业方向选择时仍然会忽略用户视角的ROI问题，何为return？何为investment？什么样的应用是有正向收益的？这些事情也都带来新的思考。

这次分享并不试图覆盖所有重要变化，而是基于当前的认知范围，谈一谈中国、美国、全球，以及AI 相关的一些中长期变化。有些判断相对确定，有些仍然存疑，也有一些问题目前还无法验证。如果你正在思考 2026 年之后的方向，对于这些变化的判断，或许比“追风口”更重要。这些观察也许不能直接给出答案，但希望能提供一些有用的参考坐标。

2月7日，本周六早10:00，热爱创新的嘉程资本开启嘉程创业流水席第290席！在2026年伊始，与嘉程资本投资团队周雪松一起深度探讨2026的变局与新机遇！欢迎各位研发人员、创业者、投资人和行业专家一起参加！

再次邀请上车！

嘉程资本Next Capital是一家专注科技领域的早期投资基金，作为创新者的第一笔钱，我们极度信仰科技驱动的行业创新，与极具潜力的未来科技领袖共同开启未来。