细胞治疗药物研发商Neurona Therapeutics（图片来自企业官网）

大型投资周报是「嘉程商业评论」整理的国内外大型TMT并购、融资事件，旨在及时提供最新投资信息、行情参考。

国外融资 

本周共有26起2000万美元以上的海外融资事件，其中：

活跃的行业为人工智能（9）、企业服务（8）、医疗健康（4），

活跃地区为美国（21）。

Courier Health提供了一个基于患者的CRM平台，专门为生物制药领域的访问、患者服务和营销团队开发，以获得对端到端的患者旅程的完全可见和控制。它连接不同的数据集，实现集中的患者和提供者管理，全渠道工作流自动化和高级分析，而无需定制软件的高成本。

PMGC Holdings是一家美国多元化控股服务提供商，主要通过战略收购、投资和发展来管理和扩展其投资组合。公司前身Elevai Labs是一家医生配药的护肤品公司，是指化妆品由有执照的医疗专业人员或有医疗专业人员在医生诊所或医疗指导的企业中独家销售的销售渠道，例如医疗水疗中心。

NeoCognition是一家由俄亥俄州立大学教授苏瑜（Yu Su）创立的AI研究实验室，2026年4月获得4000万美元种子轮融资。公司致力于开发"自我学习型AI智能体"，通过构建"世界模型"让AI像人类一样在特定环境中持续观察、自主学习、积累经验，从"通才"快速进化为可靠的行业"专家"，以解决当前AI智能体成功率仅约50%的痛点。其商业化方向是面向企业市场，帮助SaaS公司打造"AI员工"或为现有产品注入AI能力。

Nas.com是一个面向个体创业者“一人公司”的AI商业搭建平台，核心目标是帮助“一人公司”更快创建数字产品、会员、活动和线上业务，并自动化营销与获客流程。

Spektr成立于2023年，致力于为金融服务机构提供基于AI代理的合规基础设施——其可配置工作流与能自动执行文档审查、所有权映射、风险分析等任务的AI代理相结合，将传统上耗时费力的手工合规工作自动化。该公司于去年8月推出全面集成代理能力的“Spektr 2.0”后，客户采用量大幅增长。

Resolve AI 是一家致力于自动化软件流程的公司。该公司创建的 AI 解决方案可以自动排除故障并解决制造挑战。

Expo 是一家跨平台应用开发工具与云服务初创公司，由 Charlie Cheever（Quora 联合创始人）与 James Ide 创立，2016 年入选 Y Combinator（YC S16）。公司核心使命是让开发者用一套代码构建 iOS、Android、Web 三端通用应用，大幅降低原生开发门槛。

Synera是一家工业工程 AI 智能体平台，公司以 AI 智能体赋能工程研发全流程，打通设计、仿真、优化等环节，实现工程自动化与智能化，服务航空航天、汽车、高端制造等行业。

Auctor打造 AI 原生企业软件实施 “行动系统”，统一并自动化企业软件部署全生命周期（从需求发现、范围界定到交付执行），解决企业软件实施延期、超支、知识碎片化问题。

Solidroad是一个创新的人工智能平台，致力于为企业带来革命性的招聘、入职和培训。

Tortugas Neuroscience是一家脑部疾病治疗药物研发商，致力于研发能够治疗大脑疾病的有效药物。该公司在战略上侧重于低风险机制和快速开发路径，致力于为全球患者创造具有重大意义的治疗方案。

AcuityMD是一个医疗设备数据平台，该平台将大量医疗保健数据(如医生程序量、产品偏好、护理附属机构站点、同行网络和转诊模式)转换为与医疗技术行业商业流程一致的工作流程和建议。超过200家公司，从预商业到企业，使用其商业平台来识别目标市场，发现顶级机会，并发展业务。

Ray Therapeutics是一家开发光遗传学基因疗法的生物技术公司，该公司开发了一个光遗传学平台，用于生物工程下一代基因型独立疗法的管道，用于恢复正常感光细胞（光感受器）丢失的多种视网膜疾病的视力，例如色素性视网膜炎、其他遗传性视网膜营养不良和黄斑变性。该公司的主要候选药物 RTx-015 用于治疗色素性视网膜炎，预计不久将开始首次人体临床试验。

Upstage 通过文档处理引擎和大型语言模型 （LLM） 提高工作效率。其旗舰产品 Solar LLM 以速度和成本效益提供 GPT-4 级别的性能。Solar 可通过本地部署以及通过 Amazon SageMaker JumpStart 等平台进行 API 集成，为科技巨头开发的更大、资源密集型模型提供多功能且易于访问的替代方案。

Loop Returns是一个美国电商退换货处理平台，根植于电商服务平台Shopify，Loop Returns为中小型电商提供退货解决方案，通过24小时自动退换货服务，为消费者简化退货流程。同时，Loop Returns通过将退款现金转化为信用额度的方式促进消费者再次消费，帮助电商在维持客户关系的同时获得更好的回报。

Deepdun成立于2024年，是一家云安全解决方案提供商。公司致力于通过AI驱动的方式，为企业提供超大规模、智能化的DDoS防护与边缘加速服务。

Slash由 Victor Cardenas 和 Kevin Bai 共同创立，是一家在线银行，为从事在线商务和社区业务的年轻企业家提供服务。客户可以从同一仪表板管理个人和企业的两个独立银行账户，并在两者之间转账。他们可以通过多种方式赚钱，包括：在 Discord 和 Telegram 上运行付费在线社区；制作 Roblox 游戏并从中获利；在亚马逊上进行在线套利；在 StockX、GOAT 和 GotSole 等面对面会议上转售运动鞋；代发货。

Reliable Robotics成立于2017年。技术处理飞行的所有阶段，包括滑行、起飞、降落和停车，而有执照的飞行员则从控制中心远程监督飞行。目标是解决飞机上需要有飞行员的问题，其旨在为现有商业货运飞机开发自动化系统。

LightScribe是一家AI视频生成平台提供商，专注于文生视频和长视频的生成，以其能够生成高度连贯、细节丰富且时长可达10分钟的视频模型而闻名。

Factory AI Group Pty Ltd专注于智能体原生软件开发，通过自主软件智能体处理开发生命周期中的完整任务。系统通过抓取组织环境和工程工具数据，包括版本控制、问题跟踪和事件系统等信息，使智能体能够像经验丰富的工程师一样快速上手并做出合理决策。

Spyre Therapeutics是一家致力于开发针对炎症性肠病（IBD）的抗体疗法的生物技术公司，该公司在不久之前刚进行重组改名。2023年6月22日，走入困境的生物技术公司Aeglea宣布以换股交易的方式收购Spyre Therapeucs，以获得后者的炎症性肠病候选抗体SPY001和SPY002。交易完成后，Aeglea的股东将拥有合并后公司约5.5%的股份，新公司将由Aeglea和Spyre高管共同领导，和并之后之后公司以Spyre Therapeucs命名。

Delivery Hero是一家德国外卖配送平台，面向全球市场，在40个国家和73,000多家餐厅均有业务运营，平台致力于提供网上餐厅选择、菜单浏览、菜品订购及配送服务。

VAST Data是一家人工智能软件和存储初创公司 ，致力于结束复杂的存储分层并释放在整个企业中使用闪存的能力。其托管存储软件释放了数据的价值，并使数据中心现代化，为AI计算时代做准备。它为所有数据提供实时性能，并克服了历史上的成本障碍建立全闪存数据中心。

Project Prometheus 是一家由杰夫·贝索斯复出执掌并担任联席CEO的人工智能初创公司，获得了贝索斯主导的62亿美元初始融资。公司核心战略是“物理AI”，致力于将AI技术应用于提升制造业效率，聚焦计算机、汽车和航空航天三大领域，团队由来自OpenAI、DeepMind和Meta等顶尖机构的前研究员与工程师组成，旨在开辟“AI+制造”的实体落地路径。

Anthropic是一家人工智能初创公司，该公司致力于开发通用AI系统和语言模型。Anthropic的一项显著创造是他们发布的大语言模型Claude。Claude是一个拥有520亿参数的模型，通过无监督方式在大规模文本数据集上进行训练。它基于“宪法AI”原则设计，并提供了与其他辅助AI模型（如ChatGPT）相竞争的选择，重点在于减少伤害。

Cursor是一款AI编码工具，已迅速成为从独立开发者到大型企业的首选工具。它的目标是彻底改变编码方式，通过将简洁的指令转换为可用代码、自动重构和快速管理大规模代码更改来简化复杂任务。

国外并购 

本周有4起1亿美元以上的海外并购事件。

Neurona专注于开发具有单剂量治疗潜力的再生细胞疗法候选药物。其研究同种异体、现成的细胞治疗候选药物旨在为多种神经系统疾病的功能失调神经网络提供长期修复。

西拉房地产信托是美国一家房地产投资信托服务提供商，专注于美国医疗保健地产的内部管理型净租赁房地产投资信托基金，以全护理周期医疗资产为核心，提供稳定可增长的现金流。

Serra Verde是一家巴西关键稀土元素生产商，主要从事磁性稀土以及钇等其他关键稀土元素生产等相关业务，并提供稀土开采和加工服务。

Topbuild Corp.是基于收入是美国建筑行业领先的绝缘产品经销商。公司提供保温安装服务在全国范围通过其承包服务业务，其中有位于41个州超过170个分支机构安装。公司的安装及分销分部服务三项业务：住宅新开工住宅维修/改造和商业建筑。除了绝缘产品，该公司还安装或分发其它建筑产品，包括雨水槽，车库门，壁炉，淋浴室，壁橱的架子和屋顶。此外，该公司是通过建立科学的，除其他事项外的领导者，它的环境中Living计划和住宅家庭能源评级服务。

国内融资 

本周共有25起1亿人民币以上的融资事件：

旗翼科技成立于2025年7月，公司股东为一汽股权投资（天津）有限公司（简称“一汽股权”）、吉林旗挚汽车产业链创业投资基金合伙企业(有限合伙)、宇翼(广东横琴)投资合伙企业(有限合伙)，专注于eVTOL（电动垂直起降飞行器）的研发、测试、制造与运营。2025年12月，旗翼科技自主研发的首款eVTOL原型机红旗“天辇1号”成功完成带保护模式的首次飞行，仅用5个月实现从技术论证到原型机首飞，创下国内eVTOL行业产品首飞时效纪录新标杆，彰显“一汽速度+旗翼效率”的硬核实力。

清听声学是国内声学创新技术的领导企业，专注声学创新技术的研发和应用，致力于将创新声学技术与行业需求融合，拓展“声音+”在各行业创新应用解决方案落地。

具微科技是一家专注于具身智能技术研发与应用的高科技企业。2025年7月5日，其全球首家具身智能4S店在杭州正式启幕，同时推出了全球首款轮式四足自主跟随机器人MOVENEW T1。该企业以“移动新生活”为理念，通过“场景化体验+个性化定制+生命周期服务”的创新模式，重新定义了机器人产品的服务模式，推动具身智能技术从实验室迈向消费级市场。其核心产品MOVENEW T1凭借全栈自研AI自动跟随避障越障技术、高算力处理平台以及模块化设计，展现了强大的性能和广泛的应用场景，如登山、露营、应急救援等。具微科技致力于深化“场景化落地+生态共创”的产业化路径，通过开放机器人接口、联合开发等方式，构建开放生态，推动具身智能行业高质量发展。

深圳市九天睿芯科技有限公司由多名海内外顶尖高校博士联合创始，18年总部成立于深圳，已搭建完成近50人研发团队，均是来自于intel，高通等海内外名企，先后成立深圳，成都，上海，瑞士四个办公点。神经拟态感存算一体架构是集成电路后“摩尔”时代新型架构之一，九天睿芯芯片基于类脑计算，以模数混和形式，实现感存算一体芯片的研发落地，量产销售。成立三年完成融资近亿，销售额近5000万，立志做智能时代的感存算架构芯片引领者。

江西旭昇电子股份有限公司是一家集研发、生产、销售于一体的PCB线路板制造企业，公司前身是东莞市久晶电子有限公司，成立于2010年，主营pcb生产制造业务，通过8年的行业沉淀和发展，久晶电子的品质、交期、服务、价格体系赢得了业内的良好赞誉，生产、研发规模迅速扩展。为了建立集中化的产业发展规模，更好的服务于客户，江西旭昇电子有限公司于2017 年 11 月 6 日成立，属江西省重点投资建设项目，位于江西省吉安市吉水县工业园旭昇大道1号，法定代表人卢重阳，注册资金 11,082.80万元。主要从事印制电路板研发、印制、生产、加工及销售；集成电路、电子元件、电子设备生产及销售。

仁景生物2021年成立于苏州生物医药产业园BioBAY，专注于开发基于mRNA技术的创新药物。现阶段公司专注于研发肿瘤治疗性疫苗、肿瘤免疫治疗药物及蛋白替代产品。目前，公司还在苏州BioBAY拥有mRNA创新和研发中心及中试洁净厂房，为公司技术平台建设及产品管线提供基础设施，该中心支持每年至少3条管线同步推进至IND申报。

天津恒宇医疗科技有限公司成立于2016年，专注于血管内超声设备及导管、光学相干断层成像（Optical Coherence Tomography，OCT）设备及导管、IVUS/OCT一体机式的双导管系统及血管内激光斑块销蚀技术的自主研发、生产和销售。公司拥有光学、超声、人工智能及内窥导管技术平台，致力于为医患提供以影像类产品为基础的泛血管一体化解决方案。

长光卫星技术有限公司是一家商业遥感卫星公司，公司主要提供从卫星、无人机研发与生产到提供遥感信息服务等服务。业务范围还包括载荷系统的研发，卫星检测系统、设备的研发，卫星地面系统开发建设和卫星跟踪、控制、监视、显示设备的设计制造等。

弋途科技创立于2023年6月，围绕汽车智能化的发展趋势，公司瞄准基础中间件、服务中间件、AI中间件的研发和商业化落地，为中国汽车品牌的智能化转型提供更科学、更定制化的服务。弋途科技通过创新的“AI+汽车”技术，建立了“端云一体”的深度意图理解中枢大模型以及智能交互多引擎能力，还将连接交互入口与全模态模型，并提供强大的智能体平台为用户带去全新的交互与应用体验，成为智能空间的AI交互系统方案提供商。

深圳市智能派科技有限公司成立于2015年成立后快速发展，已经成为全球智能制造行业的新起之秀，专注于研发、生产和销售消费级3D打印机、激光雕刻机、STEM套件等产品，借助编程以及3D打印技术支持，致力于为富有创意设想的不同消费群体提供智能化创作空间，带去便捷、快乐、个性化的使用体验。以独立站、亚马逊、eBay、阿里巴巴等多元化销售平台为依托，目前已经将百万台产品销往全球70多个国家与地区，并注重与用户的双向沟通，不断完善售后服务。

华源智信是中国领先的数字电源设计公司，芯片级电源系统方案提供者，是由具有多年数字电源芯片设计经验的专家领导并设立的企业，主要骨干是来自于国际知名的电源管理芯片公司iWatt、Dialog 和 PI, 公司产品主要覆盖 AC/DC 电源芯片、USB  PD快充、背光、Mini  /MicroLED等小间距电源驱动芯片以及显示类电源管理芯片PMIC。

珠海市精实测控技术有限公司成立于2011年，现坐落在珠海市斗门区白蕉科技园内。精实测控作为以研发为核心的高科技型企业，一直专注于工程信号处理分析、振动噪声分析、旋转机械故障诊断、新能源动力等专业领域的研究，配备行业内领先的全消声实验室、振动实验室和电子实验室。

行云集成成立于2023年8月，其核心团队主要来自清华大学及全球芯片公司，致力于研发下一代针对大模型推理场景的高效能GPU芯片。公司依托深厚的技术积累和清晰的商业路径，瞄准万亿规模的中下游市场，其目标是通过异构计算和白盒硬件形态革命性地重塑大模型计算系统，推动大模型走向更高质量和更低成本，从而解决大模型产业中面临的算力成本和供应问题，推动产业链价值重塑，为AI应用时代提供底层支持。

商汤医疗是一家专注于人工智能技术在医疗领域应用的公司。该公司早在2018年世界人工智能大会上正式发布了首款医疗AI产品原型SenseCare智慧诊疗平台。这一平台能够辅助医生进行诊断、制定治疗规划及康复建议，支持对多种器官的异常检测、识别及自动诊断分析，主要服务于放射科、病理科、放疗科、外科及骨科等重点临床科室。SenseCare提供全面的诊断服务，产品支持涵盖13个身体部位及器官的诊断，包括心脏、肝脏、肺、胃、肠及宫颈等。此外，还为医疗专业人员及患者提供三维手术规划及康复建议。该平台可以部署在本地或云端，采用专有的高并发渲染技术，支持来自不同医疗机构多个终端的并发访问。

艾捷科芯主要从事AI大算力及配套芯片的研发生产，特别聚焦于生成式AI的智能计算。核心团队由芯片研发、集成电路、人工智能、大语言模型等领域的知名专家学者组成。

华贵人寿正式成立后，将坚持差异化经营，走专业化发展之路，专注产品研发、政策保险、风险管理和资金运用等核心业务。公司将依托强大的股东实力，以服务贵州经济社会发展大局为宗旨，以民生保障类产品创新为突破口，以产销分离、成本效率优先的管理策略，把公司打造成为轻资产、具有核心业务能力的新型市场化寿险公司。

广州智光储能科技有限公司是广州智光电气股份有限公司（股票代码002169）的全资控股子公司，主要从事储能系统及其关联技术（包括EMS、BMS及电池PACK等）的研究与开发、储能系统集成及储能系统应用等，开展微电网、能源互联网等领域技术研究与创新，促进能源互联网技术的应用与发展，是储能产品及储能系统集成方案的专业提供商。

普渡科技是一家智能配送机器人研发商，公司主攻机器人运动能力，核心技术包括机器人底盘、机器人定位导航算法、多机器人协作、机器人电机、机械臂、运动控制与运动规划、机电一体化设计等，公司的技术和产品覆盖了室内、楼内、室外各种场景以及餐饮、酒店、快递、外卖、物流仓储等多个垂直行业的智能配送服务。

黑湖科技成立于2016年，是国内及亚太区域领先的工业软件企业。打造人工智能、大数据、云计算等技术为底座的生产管理软件，创新研发多场景工业智能体（AI Agent），深度嵌入生产全流程，让传统制造业在新技术的赋能下变得更柔性和敏捷。截至目前，黑湖科技普惠赋能全球近4万家工厂。

科大讯飞是知名的智能语音技术提供商，专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成，产品涵盖语音引擎、行业应用、教育产品、手机应用、互动音乐等多个领域。

准能化工公司成立于2023年12月，法定代表人为胡有成，主营业务包括化工产品生产、专用化学产品销售等。

奕行智能（EVAS Intelligence）成立于 2022 年，是一家专注于新一代通用 AI 计算技术的芯片设计及解决方案公司。公司在上海、北京、南京、杭州、深圳、广州等地设有研发及运营中心。奕行智能以先进的计算架构、软件工具链为核心技术，深度融合 RISC-V 开放指令集与类TPU的自研AI计算架构，提供满足客户极致 TCO 需求的AI计算芯片，为客户提供高效、灵活、可扩展的 AI 计算加速解决方案。

曦望Sunrise是一家由商汤在2024年底分拆独立出来的国产GPU公司，专注于高性能GPU研发，定位为“更懂AI的芯片公司”。其产品线包括曦望S1（云边视觉推理芯片）、S2（大模型推理GPGPU，性能对标英伟达A100）和正在研发的S3。S1和S2已量产，S2完全自研且兼容CUDA生态。

X Square于2023年12月在深圳成立，2024年3月1日设北京分公司。其业务主要聚焦于“通用具身大模型”的研发，为机器人提供通用大模型底座。公司的目标是为机器人构建一个通用的大脑-小脑系统，提供从感知到动作的端到端能力。X Square自研的机器人通用模型平台，是多模态大模型、机器人控制大模型（Large Manipulation Model）、机器人本体的结合。目前团队自研的基础模型已经达到世界先进水平，可以训练机器人完成复杂而精细的物理操作。

加速进化成立于2023年，致力于研发更富有行动能力的人形机器人本体和易于开发的运控开发平台。公司是国内为数不多能正向设计人形机器人本体的团队，拥有行业稀缺的专注在双足/人形领域的研发经验，团队成员在运控算法、人形本体上有着丰富的经验积累。基于过往的经验，公司成立不到3个月已构建出全自研构型的人形机器人原型——采用力控关节，双足设计，希望研发出“最可靠、最稳定、能完成很多复杂动作、精度足够高”的人形机器人。

国内并购 

本周共有4起1亿人民币以上的并购事件：

壹徕科技是业内知名电子设计和制造企业，拥有3个生产基地，15条智能SMT产线，多台辅助工艺检查和品控设备，完善的质量流程及文件管控。自主设计，生产家电和消费电子产品。公司同时为品牌客户提供通讯、工业控制、消费电子、智慧安防、核电与医疗及汽车电子，车载激光雷达为主的电子产品设计/验证、微型化、供应链管理、智能制造，物流服务。

苏州豪米波成立于2016年4月，主营业务为毫米波雷达为主的传感器开发、多传感器信息融合与整车集成控制。致力于研发可量产的驾驶辅助系统（ADAS），为汽车行业提供整体解决方案。

龙海安防是一家安防及民爆产品生产商，主要从事民用爆炸物品生产、民用爆炸物品销售、安防设备制造等业务。

宁波泽联科技有限公司致力于为全球公用公司提供水电气智能化计量和收费整体解决方案，拥有完整的生产和通讯产业链，掌握全产业链核心技术，包括系统研发实施能力、设备研发设计能力、通讯终端自主研发设计能力、用户化设计和施工能力等。

嘉程资本Next Capital是一家专注科技领域的早期投资基金，作为创新者的第一笔钱，我们极度信仰科技驱动的行业创新，与极具潜力的未来科技领袖共同开启未来。